Mai Trade Options

Perché non ho mai commerciale della Options. Mar 12 2017 1 27 AM. Il denaro gratis con pochi click utilizzando questo segreto di Wall Street che wouldn t vuole che Esso è il genere di cose spesso sostenuto dai servizi di opzioni di trading In realtà non ci s pranzo gratis con le opzioni, e un sacco di rischio del pranzo si rivela marcio Così mi lascia spiegare perché non ho mai commercio inizio Stock options. Let s con un aneddoto dai miei giorni bancari che illustra i rischi Back in the 1990 96 97 sono andato a una partita di rugby internazionale a Londra con alcuni amici - Inghilterra contro qualcuno o altro una delle persone ho incontrato quel giorno era un commerciante dal mio datore di lavoro, Società di Banca svizzera, come era conosciuto allora posso t ricordo il suo nome, ma lasciate s lo chiamano Bill. He ero un parlare veloce, bevendo difficile carattere Anche se, ad essere onesti , Bill s bere pesante quel giorno potrebbe essere stato per un motivo specifico mi è capitato di sapere che d perso circa 50 milioni di soldi SBC s la settimana precedente Indietro negli anni '90 che era molto Va bene, lo è ancora, ma si diventa insignificante rispetto alle decine di miliardi persi dalle singole banche durante la crisi finanziaria globale Bill aveva perso tutto questo stock option soldi trading che s nonostante lui essendo un altamente qualificato, a tempo pieno, operatore professionale nel mercato principale banca nella sua attività i ll tornare Bill tardi per ora, voglio solo che tu sappia che anche i professionisti vengono bruciati per stock options. When si tratta di investitori privati ​​- che è ciò che OfWealth si occupa di - stock option cadere nella staffa di cose da evitare che s lungo con altre invenzioni genio come i fondi speculativi ad alto commissioni e prodotti strutturati. investimenti normale - in cose come azioni, obbligazioni e oro - è già abbastanza complicato per la maggior parte delle persone Opzioni rampa che la complessità di un ordine di grandezza Non solo, ma tutte le strategie di opzione - anche le apparentemente bassi quelli di rischio - hanno rischi sostanziali che aren t sempre ovvio le persone che vendono servizi di trading opzioni comodamente sorvolare questi aspects. On cima a tutto, anche l'esperto investitore privato - l'individuo raro che veramente capisce questa roba - rischia di subire prezzi poveri Oh, e un sacco di lavoro si hanno per monitorare il vostro portafoglio molto più da vicino e scambiare molto più spesso che aggiunge costi - in termini di tempo e money. None di questo è per dire che non s possibile fare soldi o ridurre il rischio di opzioni di trading ci sono certamente una manciata di persone di talento là fuori che sono bravi a individuare opportunità Forse si ri uno di loro, o ottenere raccomandazioni da qualcuno se lo fai, che s bene e vi auguro fortuna, ma, alla fine, la maggior parte degli investitori privati ​​che il commercio stock option andrà a finire per essere perdenti è don t devono essere Bill a farsi prendere out. Let s fare un passo indietro e assicurarsi che noi ve coperto le basi derivati ​​finanziari, come suggerisce il nome, derivano il loro valore da qualche altra sottostante bene d'investimento una stock option è un tipo di derivato che deriva il suo valore dal prezzo di un stock. There sottostante sono due tipi di stock option chiamano opzioni e put Essi sono definiti come segue un'opzione call put è il diritto, ma non l'obbligo, di acquistare vendere un magazzino ad un prezzo fisso entro una data fissata nel futuro che prezzo fisso è chiamato il prezzo di esercizio o strike price la data fissata è la data di scadenza il costo di acquisto di una opzione si chiama premium. So, per esempio, lasciare s dire XYZ Inc titolo è scambiato oggi alle 95 ho potuto pagare, dire, da 1 a comprare un'opzione call che mi permetterà di acquistare le azioni in 100 qualsiasi momento tra oggi e il 9 maggio il prezzo di esercizio è di 100 e la data di scadenza è di tre mesi di distanza Questo è una scommessa - e scelgo le mie parole con attenzione - che il prezzo salirà in un breve periodo di tempo, ma se doesn t salire abbastanza allora I ll perdere tutto o gran parte del mio 1 premio l'opzione scadrà worthless. My esempio è anche ciò che s conosciuto come un fuori l'opzione di soldi per una chiamata mettere questo significa che il prezzo di esercizio è superiore al di sotto del prezzo di mercato del titolo sottostante si può anche avere nelle opzioni di denaro, in cui la chiamata messa sciopero è qui sopra il attuale prezzo delle azioni, infine, è possibile avere le opzioni di denaro, in cui il prezzo di esercizio dell'opzione e il prezzo delle azioni sono i same. Confused ancora Bene, preparatevi diventa molto peggio Ricordate, io sto non fare questo per divertimento io sto solo cercando di convincere voi di non essere tentati di commercio options. Next si arriva a prezzi Forse la formula più noto per i prezzi una stock option è la formula di Black-Scholes e 's chiamato dopo i suoi creatori Fischer Black e Myron Scholes ed è stato pubblicato nel 1973 di Black-Scholes era quello che mi è stato insegnato nel 1993 durante il programma di formazione per laureati in SG Warburg, un investimento britannico Warburg banca è stata acquistata da Swiss Bank Corporation nel 1995, che è stata fusa con Unione di banche svizzere nel 1998 per creare UBS Sorprendentemente, il vostro autore sopravvissuto sia la ridondanza bagni di sangue e bloccato intorno per un altro decade. Are pronto Qui s quello che sembra se applicato a prezzi un modello di pricing C. Black-Scholes opzione call per una chiamata option. Got che Easy Peasy Right. On Oltre a questo ci sono metodi concorrenti per opzioni di prezzo uno è il metodo binomiale un altro è quello poi favorita dalla mia ex-datore di lavoro di UBS, la banca d'investimento la banca usato per avere un manuale di opzioni di formazione, conosciuta internamente come il libro d'oro a causa del colore della sua copertina Si è stato scritto da alcuni commercianti di opzioni super intelligente presso l'ufficio di Chicago per quanto ne so che ancora usano ho ancora la mia copia pubblicato nel 1994 e un aggiornamento dal 1999. Questo è la formula alternativa che avevano in oro book. Call valore di Parità Basis valore volatilità - Effettuare costo dell'opzione prezzo price. Parity Spot - prezzo di esercizio price. Basis Forward - costo Spot price. Carry del prezzo di opzioni prezzo dell'opzione di tasso di interesse x x time. UBS ha avuto anche una definizione alternativa per le opzioni va thus. A chiamata opzione è un sostituto per una posizione lunga in avanti con svantaggio protection. Got tutto quello pure tutto chiaro finora chiaro come il fango più simile E 's solo masse di gergo tecnico che la maggior parte delle persone in finanza don t conoscono nemmeno gli investitori about. Private può anche essere cercando di capire i punti più delicati della fisica quantistica perché esattamente Kim Kardashian è nota o la logica di come i prezzi sono fissati per i biglietti del treno in Gran Bretagna Se sono già stati lì si saprete cosa intendo per ora si dovrebbe essere iniziando a ottenere l'immagine le opzioni sono seriamente difficile da capire in alternativa, se tutto questo è stato un gioco da ragazzi, allora si dovrebbe lavorare per un hedge fund almeno si ll pagato well. Still, c'è di peggio Ora dobbiamo pensare alle greci - un gruppo complicato il più delle volte E non sto parlando di abitanti di quella povera ottenebrata,, paese depressione-sofferenza, euro-imprigionato in Sud Europa mi sto parlando della serie di lettere greche che vengono utilizzati per quantificare la sensibilità dei prezzi delle opzioni per varie fattori Quindi cerchiamo s imparare un po 'di greco. Delta la sensibilità alle variazioni del prezzo del titolo sottostante un titolo in questo caso. Gamma la sensibilità alle variazioni di Delta causati da variazioni del prezzo del sottostante asset. Or messo in un altro modo. Gamma la sensibilità ai cambiamenti nella sensibilità alle variazioni del prezzo del titolo sottostante causata da variazioni del prezzo del sottostante asset. Got IT o questo. Vega la sensibilità alle variazioni della volatilità del sottostante asset. The cosa è, come prezzo del titolo si muove su e giù lungo una linea retta, un prezzo dell'opzione unexpired segue una curva l'angolo della curva è delta La quantità che curva varia in punti diversi che ll essere gamma e la curva stessa si muove su e fuori o verso il basso e in questo è dove passi Vega in. Finally, alla data di scadenza, la curva del prezzo si trasforma in una forma di bastone da hockey di seguito è riportato un grafico che illustra sia il curva prima della scadenza e la mazza da hockey alla scadenza per la vincita di una call option il prezzo del titolo sottostante è lungo l'orizzontale, utile o la perdita è sulla verticale, e il punto di flesso sul bastone da hockey è lo sciopero price. Now lasciare s get torna a Bill, il nostro ubriaco, metà degli anni '90 amico commerciante ricordarsi di lui Bill scambiato azioni scorte azioni svizzera, che come potete immaginare è stato un grande lavoro presso una primaria banca di investimento svizzera una delle cose che la banca ha fatto in questo business è stato scrivendo opzioni call di vendere ai clienti in altre parole, la creazione di contratti di opzione dal nulla e li vendono per denaro che significava prendere sul rischio di mercato quindi gli operatori si troverebbero quindi la copertura del rischio di movimenti nel delta prezzo delle azioni da possedere i titoli sottostanti, o futures su azioni un'altra, ma più semplice, tipo di derivative. On un giorno particolare il mercato azionario svizzero immerso in mattinata per qualche ragione che ho dimenticato, dopo tutto è stato più di due decenni fa, i commercianti si precipitò a regolare la loro copertura delta, perché le opzioni erano mossi lungo le loro curve di prezzo, cambiando le loro pendenze l'effetto di gamma in altre parole hanno dovuto cambiare la dimensione della posizione di copertura per rimanere delta neutro Fin qui tutto bene, ma poi il mercato improvvisamente a spillo torna di nuovo nel pomeriggio così i cambiamenti di copertura dovevano essere rapidamente invertito Nel tumulto, hanno perso una piccola fortuna le coperture dovevano essere venduti a basso e alto rebought Oops. That s solo un esempio dei vantaggi di essere scoperti fuori Ma anche senza questo genere di cose - cercando di rimanere coperto in ogni momento - gli investitori privati ​​sono suscettibili di ottenere un deal. As prime il libro d'oro UBS mette, quando si tratta di opzioni di trading I flussi di cassa attesi sarà netto se l'opzione è adeguatamente valutata In altre parole, nel corso del tempo e attraverso molti mestieri, solamente ll fare soldi se si sa con precisione quando le opzioni sono troppo costoso o sottovalutato nel mercato, e quindi il commercio accordingly. Obviously, date le formule tariffarie ho mostrato sopra, che s dannatamente difficile per un investitore privato da fare, ma c'è di peggio Anche se il sollevamento di carichi pesanti di calcolo dei prezzi è fatto con un modello di pricing on-line a portata di mano, e gli ingressi perfetti, ha vinto t si ottiene un buon prezzo in questo market. Consider Se acquistate o vendete opzioni tramite il proprio broker, chi pensi che la controparte è che sta prendendo l'altro lato delle possibilità commerciali sono che - sotto sotto - si sa enorme banca d'investimento, armati con i commercianti fatture professionali e - specialmente in questi giorni - algoritmi di negoziazione intelligente e intermediari come il broker avrà il loro taglio così Chi pensi sia ottenere il giusto prezzo O meglio di destra 'isn t sicuramente you. As Warren Buffett ha detto una volta Se si ve gioca a poker da mezz'ora e ancora non sai chi è il Patsy è, sei il rifugio t patsy. I anche andato nelle insidie ​​di strategie apparentemente bassi di negoziazione rischio come la vendita di chiamate coperte o di vendita mette per il reddito extra che s il denaro gratis segreto rivendicato dal modo o in mondi strani e meravigliosi della farfalla, condor, a cavalcioni o strangolare No, si ri niente a che fare con ornitologia, la pornografia o animosità Hanno solo ad negoziazione strategie che mettono più opzioni insieme in un Package. But spero io ho spiegato abbastanza in modo da sapere il motivo per cui non ho mai commercio stock option vi consiglio di stare alla larga pure Tuttavia, se si fa scelgo di commercio opzioni, vi auguro il meglio del luck. Read article. How completo per iniziare opzione Trading Options. An è il diritto di acquistare o vendere un bene a un certo prezzo in qualsiasi momento, prima di una certa data, ma non un obbligo di farlo Let s dire che si desidera acquistare una casa, ma hai vinto t avere il denaro per acquistare per un altro mese il proprietario si impegna a dare la possibilità di acquistare la casa in un mese per 200.000, ma solo se si paga 2.000 ora quel mese l'opzione One in seguito si può scoprire che una celebrità famosa si sta muovendo nella porta accanto, è ora possibile acquistare quella casa per 200.000 e venderlo per un profitto o forse si scopre che tutti i tubi hanno ormai scoppiato in casa e il suo un sacco di valore inferiore quindi si decide di non acquistarlo, lasciando che la vostra opzione di acquisto scade e perdere la 2.000 investimento per l'opzione s che il processo di base per le opzioni di trading, anche se in pratica è molto complesso ed estremamente rischioso Se si ri interessati in questo investimento ad alto rischio, assicuratevi di prendere il tempo di educare se stessi e di investire solo con capital. Part rischio uno dei quattro sulle opzioni Edit. Know quali opzioni sono opzioni sono contratti che conferiscono al loro titolare il diritto di acquistare o vendere un alla base della sicurezza a un prezzo stabilito il prezzo di esercizio entro un periodo di tempo il termine il prezzo di esercizio può essere inferiore o superiore al prezzo corrente del titolo sottostante al prezzo di mercato un'opzione, proprio come un'azione o un'obbligazione, è un Opzioni di sicurezza sono scambiati in borsa negli Stati Uniti o acquistate vendute a un broker straniero Mentre una opzione permette di sfruttare il loro denaro un'opzione controlla un valore maggiore di magazzino, è ad alto rischio, perché alla fine scade 1.Understand i rischi di opzioni di opzioni di trading può essere acquistato speculativo o come una copertura contro le perdite acquisti speculativi consentono agli operatori di fare una grande quantità di denaro, ma solo se possono prevedere correttamente l'entità, i tempi, e la direzione del titolo sottostante s movimento di prezzo Questo apre anche questi operatori di grandi dimensioni perdite e commissioni alta commerciali Questo rende le opzioni di trading rischioso, soprattutto per traders. However alle prime armi, le opzioni possono essere utilizzate anche come strategia per proteggere i vostri investimenti, ad esempio, è possibile acquistare un'opzione put per vendere le vostre azioni di uno stock se siete preoccupati che il prezzo potrebbe cadere improvvisamente Questo metodo di utilizzo di opzioni è un po 'al sicuro, come ti trovi solo per perdere il 2.Read prezzo del contratto e capire il libretto dal titolo: caratteristiche e rischi delle opzioni standardizzati Questo opuscolo è in conformità con le normative aziende di intermediazione SEC distribuire il libretto a chi apre un conto opzioni di negoziazione di quel libro, è ll ulteriori informazioni sulle opzioni terminologia, i vari tipi di opzioni che è possibile barattare, l'esercizio e le opzioni, le considerazioni fiscali per commercianti di opzioni, di decantazione e dei rischi associati opzioni trading. Understand i tipi fondamentali di mestieri ci sono due principali tipi di opzioni call e put mestieri Entrambi rappresentano il diritto di acquistare o vendere un titolo ad un determinato prezzo entro un periodo di tempo definito in particolare, i due tipi are. A chiamata viene l'opzione o di diritto, ma non l'obbligo, di acquistare un bene a un certo prezzo entro un determinato periodo di tempo l'acquirente di una chiamata si aspetta che il prezzo del titolo sottostante a salire durante il periodo di opzione, ad esempio, gli acquisti acquirente una chiamata su uno stock con un 100 sciopero l'acquirente è la previsione che lo stock aumenterà let s dire a 105 dollari per azione, ma sarà in grado di acquistare gli stock per 100 Se lo desidera, si può girare intorno e vendere gli stock per i 105, realizzare un profitto, altrimenti l'acquirente perderebbe il costo della put offerta chiamata 3.A è l'opzione o di destra, ma non l'obbligo, di vendere un bene a un certo prezzo entro un determinato periodo di tempo l'acquirente di una put aspetta che il prezzo del titolo sottostante a cadere durante il periodo di opzione in questo caso, l'acquirente può forzare lo scrittore venditore del contratto di opzione put di acquistare l'attività presso il preset rate. You può aprire una posizione con l'acquisto o la vendita di una chiamata o mettere, chiuderlo prendendo la azione contraria, esercitarlo, o lasciare che expire. Learn a parlare il discorso Look up terminologia opzioni-trading, organizzare i termini in un foglio di calcolo, stamparli e cominciare a studiare Ecco alcuni titolare terms. A molto semplice, è una persona che ha acquistato uno scrittore option. A è qualcuno che ha venduto un prezzo di esercizio option. A è il prezzo al quale l'attività sarà acquistato o venduto a seconda che si tratti Sa chiamare o un put Questo è il prezzo di un prezzo delle azioni deve andare sopra per le chiamate o andare sotto per prima mette una soluzione in grado di trasformare una data di scadenza profit. The è il concordato data entro la quale il proprietario del opzione deve esercitare il suo diritto di acquistare o vendere il titolo sottostante Dopo viene raggiunta questa data, l'opzione scade e il titolare perde il diritto. In denaro è una frase usata per indicare che il prezzo di mercato del bene è superiore al prezzo di esercizio se s una chiamata o inferiore al prezzo di esercizio se s una put. Out of the money è una frase usata per indicare che il prezzo di mercato del bene è inferiore al prezzo di esercizio se Sa chiamare o superiore al prezzo di esercizio se si sa put. Join un forum online di opzioni come la pensano i commercianti Se re dilettarsi con tecniche di opzioni avanzate di trading, che troverete che preziosa fonte di informazione e di sostegno, dopo alcune perdite strazianti è un forum online di commercianti come te trovare un forum in modo che si può imparare dai successi e, purtroppo, i fallimenti di altri. Consider altre strategie di trading opzioni Una volta che ve compiuto alcune operazioni di successo, è possibile ottenere approvato per più complesse strategie di trading opzioni 8 Tuttavia, iniziare carta loro negoziazione e questo vi permetterà di trasportare più facilmente fuori in tempo reale trading. One tale strategia è la straddle, che coinvolge negoziazione entrambi i lati del mercato, l'acquisto di una put e call opzione sia con lo stesso prezzo di esercizio e data di scadenza, in modo da limitare l'esposizione 9 Questa strategia è più efficace quando il mercato si muove su e giù , piuttosto che un'unica direzione corre anche il rischio che un solo lato sarà exercisable. A strategia simile è la striscia, che è come la straddle, ma è una strategia ribassista con il doppio della capacità di guadagno su un movimento al ribasso dei prezzi è simile al straddle nella sua esecuzione, ma con il doppio delle opzioni acquistate al ribasso put 10.Learn circa i greci Una volta che ve imparato semplice trading di opzioni e hanno deciso di passare a più complessa negoziazione di opzioni, è necessario conoscere la cosiddetti greci 11 Queste sono le metriche che commercianti di opzioni utilizzabili per massimizzare la loro returns. Delta - l'ammontare un prezzo di opzioni si sposta rispetto al movimento del prezzo del titolo sottostante un'opzione con un delta di 5 avrà un movimento di metà di quello della sottostante Se lo stock si muove 1 00, il prezzo dell'opzione si muoverà 0 50.Gamma - il tasso che delta cambierà in base su un 1 variazione dello stock price. Theta - il cosiddetto decadimento temporale del prezzo dell'opzione misura come tanto il prezzo si deteriora come l'opzione si avvicina al expiration. Vega - l'importo del prezzo dell'opzione cambierà in base alla volatilità del asset. How sottostante al commercio Stocks. How verso un reddito regolare a magazzino Investire Via Dividends. How investire Piccolo somme di denaro Wisely. How da Acquistare Stocks. How di analizzare della Options. How ottenere Rich. How a capire Options. How binario al commercio Forex. How a fare un sacco di soldi in linea Stock Trading. What è il momento migliore della giorno per trade. Unlike investire tradizionale, il commercio, o giorno di negoziazione ha una analisi attenzione a brevissimo termine può essere suddiviso per giorni, ore e minuti, anche perché il day trading si concentra su tali tempi brevi, l'ora del giorno in cui un commercio è fatto può essere un fattore importante per consider. First cosa al mattino, i volumi di mercato ei prezzi possono scatenarsi gli orari di apertura rappresentano la finestra in cui i fattori di mercato in tutti i comunicati stampa dopo l'ultima campana di chiusura che contribuisce alla volatilità dei prezzi un trader esperto può essere in grado di riconoscere i modelli appropriati e fare un rapido profitto, ma un trader meno esperti potrebbe subire gravi perdite a causa di questa volatilità Se sei un commerciante esperto, allora si può prendere in considerazione ad operare immediatamente dopo l'apertura campana, ma se si è meno abile come un commerciante, si consiglia di evitare il commercio nel corso di questi volatili hours. The mezzo della giornata tende ad essere il periodo più calmo e stabile della maggior parte dei giorni di negoziazione Questo è il momento della giornata in cui le persone sono in attesa per ulteriori notizie da annunciare Poiché la maggior parte della giornata s comunicati stampa sono già stati incorporati nei prezzi azionari, molti stanno guardando per vedere dove il mercato può essere voce per il resto della giornata perché i prezzi sono relativamente stabili durante questo periodo, SA buon momento per un principiante di fare trading, in quanto può aiutare a più prevedibile returns. In le ultime ore del giorno di negoziazione, la volatilità e aumento del volume di nuovo Durante questa parte del giorno, i commercianti può tentare di chiudere alcuni dei loro traffici, o possono essere cercando di partecipare a un raduno di fine giornata, nella speranza che il momento porterà avanti nella prossima ora di negoziazione day. The del giorno in cui un operatore entra in una posizione può influenzare l'esito degli operatori inesperti commerciali o quelli che vogliono evitare di volatilità dei prezzi dei primi scambi o alla fine della giornata dovrebbe provare a inserire i loro traffici nel mezzo delle negoziazioni day. To ulteriori informazioni, si prega di leggere Trading Strategies giorno per Beginners. As di 28 Settembre 2001, il NASD ora, FINRA e NYSE modificato le loro definizioni di commercianti di giorno un nuovo termine che usano è di lettura Answer. Learn le basi della volatilità del mercato azionario e di come l'aumento del rischio fornisce maggiori opportunità di profitto per Leggi Answer. The numero di azioni negoziate in un solo giorno può essere superiore al numero di una società s azioni in circolazione, ma questo viene letto borse Answer. Most lavorare secondo le forze della domanda e dell'offerta, che determinano i prezzi a cui gli stock sono acquistati Leggi Answer. Interested in giorno di negoziazione ma non sai da dove cominciare Ecco alcune strategie di trading giorno comuni, così come alcuni consigli di trading giorno per beginners. A sacco di attività magazzino ha luogo all'inizio e alla fine della giornata di trading Scopri come è possibile utilizzare questo a beneficio vostro strategy. Want investire per diventare un commerciante di giorno Qui s cosa sapere circa la mentalità, l'istruzione, e le lunghe ore che ci vuole per fare un articolo coerente vita di trading stocks. This avrà uno sguardo obiettivo alla giorno di negoziazione, che lo fa e come è done. Day trading comporta facendo decine di mestieri in un solo giorno, sulla base di analisi tecniche e sistemi grafici sofisticati swing trading si basa sull'individuazione di oscillazioni delle scorte, commodities. Day trading è un'attività intensa e spesso accattivante Investopedia fornisce la elenco degli strumenti finanziari migliori per il giorno trading. There sono molti percorsi per diventare un operatore professionale, ma questi cinque abilità vi aiuterà a ottenere there. Timing potrebbe essere la chiave per scoprire la vostra vera forza come forex trader. We guarderà alle cinque comuni errori che i commercianti di giorno fanno spesso nel tentativo di rampa fino tasso di interesse returns. The al quale un istituto di deposito presta fondi mantenuti presso la Federal Reserve ad un altro depositario institution.1 una misura statistica della dispersione dei rendimenti per un determinato titolo o di un indice di mercato la volatilità può essere sia measured. An agire il Congresso degli Stati Uniti ha approvato nel 1933 la legge sulle banche, che proibiva alle banche commerciali di partecipare al libro paga investment. Nonfarm si riferisce a qualsiasi lavoro al di fuori delle aziende agricole, abitazioni private e il settore no-profit l'US Bureau of Labor. La sigla valuta o simbolo di valuta per l'INR rupia indiana, la valuta indiana la rupia è costituito da 1.An offerta iniziale delle attività di una società fallita s da un acquirente interessato scelto dalla società fallita da un pool di offerenti.